Volkswagen w 2025 roku: spadek rentowności przy stabilnych przychodach

Volkswagen zakończył 2025 rok ze spadkiem zysku operacyjnego o 53,5%, ale stabilnymi przychodami i płynnością. Poznaj wyniki finansowe, trendy sprzedaży i plany koncernu.

Grupa Volkswagen zakończyła rok finansowy 2025 ze stabilnymi przychodami i solidną płynnością, jednak rentowność koncernu gwałtownie spadła w trudnym globalnym otoczeniu dla branży motoryzacyjnej. Wyniki finansowe zaprezentowane na dorocznej konferencji dla mediów, analityków i inwestorów w Wolfsburgu pokazały, że zysk operacyjny największego europejskiego producenta samochodów zmniejszył się o ponad połowę.

Koncern odnotował zysk operacyjny na poziomie 8,868 mld euro w 2025 roku, wobec 19,060 mld euro rok wcześniej. To spadek o 53,5%, przy czym marża operacyjna spadła do 2,8%. Jednocześnie przychody ze sprzedaży pozostały niemal niezmienione na poziomie około 321,9 mld euro, co sugeruje, że główna presja na biznes wynikała ze spadku rentowności, a nie z malejącego popytu.

Volkswagen przypisuje ten spadek kilku czynnikom. Wśród nich wymienia amerykańskie cła na importowane pojazdy, wahania kursów walut, zmiany w strukturze cen i sprzedaży oraz koszty związane z dostosowaniem strategii produktowej Porsche. Dodatkowe wydatki związane z programami restrukturyzacyjnymi i trwającą transformacją Grupy również obciążyły wynik.

Po wyłączeniu efektów specjalnych zysk operacyjny osiągnął 13,8 mld euro, z korygowaną marżą operacyjną około 4,6%. Nawet ten poziom nie jest jednak uznawany za wystarczający przez zarząd koncernu. Dyrektor finansowy i operacyjny Arno Antlitz stwierdził, że taka rentowność nie może być uznana za zrównoważoną w dłuższej perspektywie.

Mimo spadku zysków, odporność finansowa Volkswagena pozostaje silna. Przepływy pieniężne netto w Dywizji Motoryzacyjnej wzrosły do około 6,4 mld euro, podczas gdy płynność netto na koniec roku wyniosła około 34,5 mld euro, pozostając w dużej mierze niezmieniona w porównaniu z rokiem poprzednim. Te liczby dają Grupie przestrzeń do kontynuowania inwestycji przy jednoczesnym zintensyfikowaniu programów redukcji kosztów.

Sprzedaż pojazdów również pozostała w zasadzie stabilna. Volkswagen dostarczył około 9,022 mln pojazdów w 2025 roku, niemal dorównując poziomowi z poprzedniego roku. Trendy regionalne różniły się jednak znacznie. Sprzedaż wzrosła o około 5% w Europie i o 10% w Ameryce Południowej, podczas gdy spadła o około 12% w Ameryce Północnej i 6% w Chinach.

Najostrzejsze pogorszenie nastąpiło w segmencie Sport Luxury, który obejmuje Porsche. Zysk operacyjny w tej grupie spadł dramatycznie z około 5,3 mld euro do zaledwie 90 mln euro, a marża operacyjna spadła z 14,5% do 0,3%. Volkswagen powiązał ten spadek z kombinacją czynników, w tym zmienionym środowiskiem rynkowym w Chinach, kosztami związanymi z cłami i wolniejszym rozwojem elektromobilności.

W przeciwieństwie do tego, podstawowe marki masowe Grupy pozostały stosunkowo odporne. Grupa marek Core, obejmująca Volkswagena, Škodę i SEAT/Cupra, zwiększyła przychody do około 145,2 mld euro, podczas gdy sprzedaż pojazdów wzrosła do około 5,125 mln sztuk. Szczególnie dobre wyniki odnotowała Škoda.

Jednocześnie Volkswagen kontynuował strategiczną transformację. Koncern wprowadził 30 nowych modeli w 2025 roku, a popyt w Europie wykazywał oznaki ożywienia. Przyjęcie zamówień na pojazdy w regionie wzrosło o około 13%, napędzane głównie przez pojazdy elektryczne na baterie, których popyt zwiększył się o około 55%. Pojazdy elektryczne stanowiły około 22% całkowitego portfela zamówień.

Patrząc w przyszłość, Volkswagen planuje skupić się na rozwijaniu przystępnej elektromobilności, wzmacnianiu swoich możliwości w zakresie oprogramowania i akumulatorów oraz rozwijaniu technologii jazdy autonomicznej. Firma przygotowuje również, jak to określa, największą kampanię produktową w swojej historii w Chinach, gdzie w nadchodzących latach ma zostać wprowadzonych ponad dwadzieścia nowych modeli elektrycznych i zelektryfikowanych.

Perspektywy na 2026 rok pozostają ostrożne. Volkswagen oczekuje wzrostu przychodów w zakresie od 0% do 3%, podczas gdy operacyjna rentowność sprzedaży ma osiągnąć od 4% do 5,5%. Zarząd ostrzega, że napięcia geopolityczne, ograniczenia handlowe, zmienne rynki surowców i zaostrzająca się globalna konkurencja będą nadal kształtować otoczenie, w którym działa firma.

W tym sensie rok 2025 oznaczał mniej kryzys płynności, a bardziej test rentowności Volkswagena. Grupa zachowuje silne fundamenty finansowe, ale stoi przed wyzwaniem redukcji kosztów przy jednoczesnym kontynuowaniu dużych inwestycji w technologiczną transformację branży motoryzacyjnej.