L&F için şok: Tesla’nın 4680 Cybertruck tedarik anlaşması büyük ölçüde iptal edildi

Tesla, Cybertruck için 4680 hücrelere bağlı L&F katot tedarik anlaşmasını büyük ölçüde iptal etti. Nedenleri, pazar dinamikleri ve yatırımcılara etkileri.

Güney Koreli batarya malzemeleri tedarikçisi L&F Co., Tesla’nın Cybertruck için 4680 hücrelerine bağlı tedarik sözleşmesini sert biçimde revize etmesinin ardından ciddi bir mali darbe aldı. Yaklaşık $2,9 milyar değer biçilen anlaşma neredeyse tamamen silindi; sonuçta elde edilen gelir 10 bin doların bile altında kaldı.

Mutabakat, Tesla’nın Battery Day’de açıkladığı stratejisinin temel taşlarından olan 4680 silindirik hücreler için yüksek nikel içerikli katot malzemeleri tedarikini kapsıyordu. Daha büyük formattaki bu hücreler, maliyeti düşürmek, karmaşıklığı azaltmak ve Tesla’nın iddialı kuru elektrot üretim sürecini mümkün kılmak üzere tasarlanmıştı. Ancak 4680 üretiminin ölçeklendirilmesi pratikte zorlu çıktı; Elon Musk da geçmişte bu güçlüğü kabul etmişti. Kâğıt üzerindeki atılımların, üretim hattının gerçekleriyle karşılaşınca ne kadar kırılgan olabildiğini hatırlatan bir tablo.

2023’te imzalanan ve 2024 ile 2025’i kapsaması planlanan sözleşme, 4680 programının beklenenden yavaş ilerlemesi ve Cybertruck talebinin ilk projeksiyonların gerisinde kalmasıyla çözüldü. Reuters’ın aktardığına göre Tesla, duyuru sırasında öngörülen katot malzemesi hacmine nihayetinde ihtiyaç duymadı. Pazar nabzının bir süre yanlış okunması, en sofistike hücre programlarını bile frenleyebiliyor.

Daha geniş pazar dinamikleri de etkili oldu. ABD’deki Inflation Reduction Act kapsamındaki yeni gereklilikler dâhil, küresel elektrikli araç politikalarındaki değişimler uluslararası batarya tedarikçileri için belirsizliği artırdı. Batarya bileşenleri ve kritik minerallerde sıkılaşan kurallar, tedarik zinciri genelinde şirketleri uzun vadeli planlarını ve yatırım varsayımlarını yeniden tartmaya itti.

L&F için sonuçlar ağır oldu. Yatırımcılar, büyük bir büyüme motoru olarak görülen bu anlaşmanın kaybını sindirirken şirketin hisse fiyatı sert geriledi. Buna karşın L&F, amiral gemisi yüksek nikel içerikli ürünlerinin başlıca Koreli batarya üreticilerine sevkiyatlarının kesintisiz sürdüğünü bildirdi.

Tesla cephesinde ise bu gelişme, daha geniş bir stratejik ayarlamanın dipnotu niteliğinde. Cybertruck üretimde kalmaya devam ediyor ancak satış ivmesi ilk beklentilerin hayli altında; 4680 programı da hâlâ incelik kazanıyor. Toplamda bakıldığında tablo, tedarikçiler için uyarıcı bir ders niteliği taşıyor: Tesla ile eşgüdüm büyük getiriler vadederken, hızla şekil değiştiren elektrikli araç pazarında risklerin ölçeği de en az o kadar büyük.