テスラ4680の計画停滞でL&Fが大打撃—サイバートラック向け正極材契約が頓挫

韓国L&Fはテスラのサイバートラック向け4680電池セル関連の供給契約見直しで、約29億ドル規模の取引がほぼ白紙に。量産停滞やEV政策変化が背景。市場影響と今後を解説。高ニッケル正極材の契約は2023年締結、24〜25年供給予定だったが需要鈍化で瓦解。L&F株は急落、一方で他社向け出荷は継続。詳細を分析。

韓国の電池材料サプライヤーL&Fは、テスラがサイバートラック向け4680電池セルに絡む供給契約を大幅に見直したことで、深刻な金銭的打撃を受けた。約29億ドル規模と見込まれていた取引は、ほぼ全額が帳消しとなり、最終的な売上は1万ドル未満にとどまった。

この契約は、テスラの4680円筒形セル向けに高ニッケル正極材を供給する内容だった。4680は「Battery Day」で示された同社の電池戦略の要で、セル径を大きくすることでコストと工程の複雑さを抑え、野心的な乾式電極製造の実現を目指していた。だが現実には量産立ち上げが難航し、理念と現場の距離が改めて浮き彫りになった。この課題についてはイーロン・マスクも以前から認めてきた。

契約は2023年に締結され、2024年から2025年にかけての供給を予定していた。しかし、4680計画の進捗が想定より鈍く、サイバートラックの需要も当初の目算に届かなかったことで、合意は瓦解した。ロイターによれば、テスラは発表当時に見込んでいた正極材の量を最終的には必要としなかったという。

背景には市場全体のうねりもある。米国のインフレ抑制法をはじめとする世界的なEV政策の変化が、海外の電池サプライヤーに不確実性をもたらした。電池部材や重要鉱物を巡る規制の厳格化を受け、サプライチェーン各社は長期計画や投資前提の見直しを迫られている。

L&Fにとって打撃は大きい。成長の牽引役と目されていた案件の消失を市場が織り込む中、株価は急落した。一方で同社は、看板である高ニッケル製品の韓国大手電池メーカー向け出荷は途切れることなく続いていると説明している。

テスラにとって今回の一件は、より大きな戦略見直しの中の注釈に近い。サイバートラックの生産は続くものの、販売ペースは当初の想定より控えめで、4680の取り組みもなお磨き込みの途上にある。総じて、テスラと歩調を合わせることは巨大な果実をもたらし得る一方、変化の速いEV市場では相応のリスクも等しく背負う——サプライヤーにとってそんな教訓を突きつけた格好だ。